A股有可能强势崛起

     2019年,我国A股迎来一轮结构性行情,大量外资涌入A股,组织出资者迎来春天。新的形势下,微观经济与A股未来走势怎样?怎样在不确认性中寻觅确认性?展望2020年,A股商场有哪些机遇值得把握?

A股有可能强势崛起(图1)

     在近来举行的以“不确认年代的变与不变”为主题的“《财经》年会2020:猜想与战略”上,多位出资界人士对此打开深入探讨。

重阳出资总裁王庆认为,影响A股在全球股票商场中2018年跌得最多、2019年涨得最多的原因有四方面:国内去杠杆政策、本钱商场政策、美联储政策等重大政策的调整以及贸易谈判起伏不定。

   “2019年以来的行情,尤其是前四个月的行情,主要是估值修正,成绩驱动对错有必要的。4月份往后的行情,很明显出现出结构性特征。下一年,整体上估值修正空间要小很多,如果有行情的话,也需求有成绩驱动。”

   “全球关税税率的反弹是长期趋势,在这种情况下,谁具有一个一起的大商场,谁就将在全球经济中占有强有力的方位。”清和泉本钱创始人兼董事长刘青山认为。

     刘青山指出,在当时不确认性的微观环境下,仍然可以找到一些确认性的微观要素:第一,利率长期往下走的趋势;第二,逆全球化的趋势。在逆全球化趋势中,谁具有一起的、单一的商场谁就有话语权,从这个角度讲,我国作为最大的消费商场,在逆全球化的过程中,优势非常明显。

     从商场来看,刘青山说,2019年的商场有一个明显特征:好股票受根柢面影响难以上涨,稍微差一点的股票则在跌落。

  “如果说2020年是牛市,那么下一年下半年会是一个牛市的起点。”太平洋证券研讨所所长黄付生猜想。

     黄付生认为,2019年,我国的本钱商场在全球来看回报率较好。对组织出资者来说,不论公募基金、私募基金仍是保险、资产回报都是很不错的牛市;但对广大的个人出资者来讲,2019年是一个典型的熊市。

     黄付生标明,当时,整个本钱商场,不论是研讨组织仍是出资组织,其商场运营跟着出资者越来越理性、组织化程度越来越高、参加的主体越来越多元化,悉数出资行为对于公司的把握都和曾经的逻辑不一样了,商场的体现也会不一样。未来,我国A股商场或许不会再出现曾经2007年和2015年全面性的牛市,这些都将成为或许。

  “2019年是新一轮立异周期的起点,科技是本年、下一年,甚至之后都非常确认的主线,成为A股向上的重要板块。”中信建投证券研讨所所长武超则说。

     武超则认为,电子、通讯作业将会是未来牛市的内在驱动力。第一,从技能立异的周期来看,2019年之后的五年,5G赛道或人工智能有没有或许诞生一批巨大的公司,能不能诞生这样的公司,挑选这个板块究竟能走多远。

     第二,结构性的机遇,如国产化、半导体以及芯片,包含信息安全等作业,将会支撑新的细分赛道出来,而这些赛道将来或许会诞生新的千亿市值。

     第三,关于估值。截至到现在,从最新的电子作业,包含通讯作业的估值或许相对比较高估值的板块来看,与2015年那一轮牛市的泡沫化阶段估值比较,间隔则非常大。“那个时分估值都是一两百倍,现在估值根柢上都在40倍上下,离所谓的中心资产的泡沫化还很悠远,并不是像我们想的那样,现已到了一个阶段性的顶部。”

     武超则说,在2020年,科技赛道的作业分解还会持续。科技作业在新产品迭代的过程中,研制人员、研制投入的占比,会挑选企业未来三到五年内在这一赛道的展开水平。而现在在网络安全、信息安全等范畴,龙头公司一年的研制投入根柢占整体收入的15%到20%。但很难发现中小企业对此有较大的布局和投入,并和龙头公司有必定PK的才干。所以短期来看,资源持续流向头部公司,分解还会持续。

     星石出资总经理杨玲认为,“本年年末或许下一年年初,上市公司盈余拐点应该可以发作。从本年二季度来看,整个上市公司盈余增速7.9%,增速下滑大幅放缓。从这个意义上来讲,下一年有或许迎来估值修正的持续以及上市公司整体盈余拐点的发作。”

     杨玲主张,可以配备进攻性更强一点的股票,比方科技类股票。此外,下一年还可以再行进生长股的比例,因为在整个牛市的时分,配备一个弹性比较大的组合是比较好的方向和挑选。

     海通证券总经理瞿秋平认为,当时,本钱商场的价值发现要实实在在地存在。曩昔,我国本钱商场展开现已取得了很大成就。现在面对的问题,是要从头定位,要从更实在的角度,查询我们的商场,发现我们的企业,去培养我们的上市公司,使这些企业的价值跟价格可以相符合。

     瞿秋平标明,我国本钱商场仍是一片蓝海,跟发达国家比,还有很大的间隔。所以,很大程度上,我们和外资之间不是短兵相见,而是更好地发挥自己的优势、找准自己的定位,要有自己的决心。

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